年终行业盘点工程机械井喷之后趋平稳热合机
文章来源：勘察机械网 | 2022-09-23
年终行业盘点:工程机械井喷之后趋平稳
主持人：今年工程机械行业光芒四射，许多上市公司前三季业绩都出现了爆发性增长。年终回望，一些主要的工程机械品种大体呈现怎样的增长态势？
宫晓萱：2003年，工程机械行业延续了去年“井喷”式增长的态势，前10个月共实现工业总产值449.2亿元，同比增长58.6％；销售收入432.1亿元，同比增长59.4％；完成利润总额33亿元，同比增长77.6％。工程机械因此超过汽车，一举成为机械行业中销售收入增长最快的子行业。按目前的运行趋势，预计全年工程机械行业将实现销售收入500亿元，利润总额达到38亿元。
自年初以来，各主要工程机械产品销售均有不俗表现。据工程机械协会预测，2003年，装载机、挖掘机等8大类工程机械行业合计销量将达到163100台，较2002年增长49.5％。其中挖掘机、工程起重机和装载机位例销量增长的前三名，分别达到77.6％、63.6％和50％。
黄义志：机种不同，发展景况也不一样。得益于国家基础设施大规模投资的拉动，1-10月，装载机销量达到50000台，同比增长超过47％。预计全年销量达到66240台，同比增长约60％。挖掘机市场需求增长迅猛，前三季度销量超过20000台，同比增长超过70％。预计全年挖掘机销量将达到34500台，同比增长约77％。得益于房地产市场强劲复苏，新出台的国家住宅建设规范明确规定（7层以上住宅必须安装电梯，12层以上住宅必须安装至少2台电梯），电梯行业前三季度电梯全行业销量同比增长保持了20％以上水平。前三季度我国商品混凝土机械产品发展仍呈强劲上扬态势。混凝土泵车，国产逐渐替代进口，但进口产品优势仍明显；混凝土搅拌运输车，产品差异较小，但北京市场销量庞大；散装水泥运输车，利润非常低，但未来三年处于政策性牛市。其他机种如压路机、汽车起重机、推土机和摊铺机等增长也较快。
明年工程机械增速放缓
主持人：央行上调存款准备金率，加强房地产行业贷款管理，积极财政政策运行了这么多年，固定资产投资增速已有回落的迹象。如何看待明年的工程机械行业？
宫晓萱：2004年工程机械行业增速将明显放缓，预计收入增幅将达20％，利润增幅为30％。
固定资产投资增长回落将直接导致工程机械行业增速下降。工程机械行业销售产值与固定资产投资呈现高度的相关性，根据对1991－2003年13年的数据统计，上述两者之间的相关系数达到0.88。今年前10个月，我国全社会固定资产投资增长为30.2％，投资率高达43.4％，部分行业已出现投资过热的苗头。9月，央行出台了上调银行准备金率1个百分点等带有紧缩意图的货币信贷政策。经两个多月的运行，上述政策效果已开始显现，固定资产投资增长出现了小幅回落。在政策作用下，2004年固定资产投资增速放缓将更加明显，据国家信息中心经济最新预测，增速将下降至17％。受此影响，工程机械行业高速增长的势头将有所遏制。
迅猛增加的工程机械保有量缩小了行业增长空间。经过连续两年的50％以上的高速增长，我国工程机械主要产品的保有量大幅上升。根据工程机械工业协会统计资料和2003年销量预测，截至今年年底，我国液压挖掘机的保有量将达到18.3万台，装载机33.2万台，叉车27.6万台，分别较2002年增长50％、24％和14％。迅猛增加的工程机械保有量缩小了行业增长空间，预计未来2－3年，行业将步入稳定增长期。
此外，近段时间国家对二手工程机械产品进口的政策较为宽松，大量性价比较高的国外二手设备（主要是挖掘机等中高端产品）的不断涌入，对国内工程机械制造企业销量的进一步增长起到了较大的制约作用。
促进和拉动行业发展的积极因素主要表现在以下几个方面：
首先，民间投资建成气候有利于工程机械产品的消费。随着积极的财政政策逐步淡出，民间投资有望取代政府投资，成为固定资产投资的主力，其中包括对工程机械产品的消费。事实上今年以来，江浙沿海一带，私人购买挖掘机等产品已占挖掘机消售总量的50％以上。
其次，多项国家重点工程建设进入攻坚阶段，仍将带动一部分工程机械需求。2004年，南水北调、西气东输、青藏铁路、西电东送等国家重点工程均迎来了建设和投资的高峰期。此外，总投资2400亿元，配套投资5000亿元的北京奥运项目也将从规划阶段进入实施阶段，目前招标工作已开始。
第三，城镇化建设和道路建设投资的增长构成了对工程机械长期稳定的需求。中国已步入重工业划时代，其标志之一是城镇化速度明显加快。当前我国的城市化水平为37％，2010年为45％，本世纪中叶将达到65％。城市化的不断推进促使各级政府加大了对城市市政公用基础设施的投资力度，《城市建设统计公报》显示，2002年，我国完成城市建设固定资产投资3119亿元，同比增长32％，增速是同期固定资产投资增长的近2倍。由此可见，城镇化投资建设将形成对工程机械长期稳定的需求。
在道路建设方面，工程机械也拥有长期的市场，今后3年，县际和农村公路计划建设17.6万公里。国家拟安排建设资金650亿元，加上地区配套资金，总投资将超过1000亿元。目前正在启动的县际及农村公路建设项目5300个，建设总里程7.8万公里，总投资750亿元，年度投资360亿元。
黄义志：工程机械行业仍不乏投资机会。尽管2004年有回调的压力，但是预计2004年业绩增长在25%以上。在主要的机种中，如挖掘机、商品混凝土机械、装载机、叉车和电梯等的（准）龙头企业和优势企业上市公司仍将获得较好的发展。不过，需要注意的是，经过多年的高速增长，中联重科、桂柳工、山推股份、常林股份、安徽合力和上海电气等均已经具备了再融资的资格。
值得关注的重点公司
主持人：价值挖掘越来越深。即便是投资景气度非常高的行业，具体公司不同，可能收获也不一样。
宫晓萱：2004年，工程机械行业在增速放缓的同时，各主要产品销量增长将出现分化，根据产品的市场容量、保有量、销售毛利率和需求趋势，我们认为2004年增长前景较好的工程机械有：挖掘机、混凝土机械、大吨位起重机和路面机械等。
中联重科（000157）
公司所处的混凝土机械行业明年销售形势依然较好，增速将达到30％；公司是行业内的龙头企业，2004年随着中联重科麓谷工业园的建成，公司产能不足的情况将大大缓解；2003年下半年收购的两家公司中标实业和浦沅集团的经营性资产将在2004年初并表，将增加净利润至少5000万元。
三一重工（600031）
公司是混凝土机械行业的领导者，市场占有率高于中联重科达到35％。公司是知名民营企业，具有较强的研发能力和市场营销能力。2004年，除原主业外，公司路面机械等募集资金项目将陆续产生效益。
常林股份（600710）
公司拥有40％股权的合资子公司常州现代是国内市场液压挖掘机产量和市场份额最大的企业。2004年液压挖掘机仍将保持25％左右的高速增长。新成立的挖掘机公司江苏现代2003年底有望建成投产，2004年将成为公司新的利润增长点。
黄义志：我们认为，工程机械行业绝大部分上市公司短期处在高位运行的局面，如果考虑再融资因素，大部分（准）龙头企业和优势企业不宜过多地关注。相比之下，较适合成长型投资的有：山东临工（600162）、三一重工、星马汽车（600375）和河北宣工等；较适合价值型投资的有桂柳工（000528）、常林股份、山推股份（000680）和上海电气（600835）等。
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